补仓还是不补？市场在等什么样的机会？

估计刚刚过去的十月让所有的小伙伴百感交集在9月份经济基本面数据逐步向好的背景下，市场仍继续震荡调整市场在等待什么样的机会

焦点1:

高性价比带来投资机会。

1)从估值来看，截至10月28日，上证指数PE估值(11.38倍)已逼近今年4月最低时的11.21倍，创业板指数估值(36.89倍)创年内新低。

中信建投从2014年开始刷新这一数据下图红色曲线代表a股的风险溢价水平可以看出，目前的数值不仅远远超过了过去8年的平均水平，也明显超过了过去8年的90%百分位水平，处于最近几年来的最高位置

这意味着，对于中长线投资者而言，当前a股权益类资产的中长期配置极具性价比，

同时，高风险溢价也说明当前市场进一步下跌的预期有限，投资者朋友不必过度悲观。

3)基本面组合偏弱的背景下，资金和风险偏好的变化是当前关注的焦点，可能对市场的短期波动和风格转变产生关键影响。

焦点2:

情绪的集中释放导致更好的登机机会

最近外资出逃引起了人们的恐慌，国内的资金搬迁引发了我们大a股短期内相对的情绪波动。

但这种情绪集中释放后，可能会带来更好的上车机会。

中信证券认为，一方面，游戏外资集中流出导致外资权重股超跌，同时国内资金仓位调整较快，内外资交易碎片化，风格明显分化，加剧了a股交易情绪的释放但北上资金流出已经开始放缓，伴随着市场交易和波动的同步放大，市场低位可能会重新确认

另一方面，中国三季度宏观数据的发布和a股三季报的披露，已经明确了基本面的预期，人民币快速贬值的压力峰值已经过去伴随着政策预期的进一步明确，各种扰动因素将继续缓解，夯实a股中期全面修复的基础

焦点3:

市场在等待什么样的机会。

国家统计局10月24日发布的三季度经济数据显示，我国国内生产总值307627亿元，按可比价格计算，同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点三季度工业发展快速回升，增加值同比增长4.6%与此同时，三大需求持续上升第三季度最终消费支出，资本形成总额以及商品和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.4%，20.2%和27.4%

从数据上看，今年以来，面对复杂严峻的国内外形势和多重突发因素的冲击，我国国民经济顶住压力，持续复苏。

且三季度经济复苏好于二季度，生产需求继续改善，就业价格总体稳定，民生保障有效，总体运行在合理区间。

展望四季度，我们认为伴随着国内政策和经济复苏的不确定性降低，海外风险因素的扰动减弱，市场中期修复的基础巩固。

具体操作上，我们认为目前可以继续坚持均衡配置，重点关注明年有估值切换空间，政策确定性较强的品种:1)成长性和制造领域重点关注之前持续调整，明年有估值切换空间的半导体和军工行业中的白马龙头，以及标签属性较弱，估值性价比仍然较高的化工新材料2)医药行业重点关注高性价比的中药，受益于新型医疗基础设施的医疗设备，以及充分消化估值和政策关注的医疗设备和服务3)二十大后民生优先，就业优先政策推动的职业教育板块

此外，中信建投也认为，可以围绕政策内需相关领域寻找机会，也可以关注一些风险偏好可能有所改善的事件，比如美债利率下行，以及随后中央经济工作会议的召开。

最后提醒一下，看完以上，你是否决定快速入场对于市场分析，可以大胆假设，但仍需仔细求证，仔细观察是否出现上述转机参考风险标志，同时问问自己，能不能接受入场后的价格波动，做好长期持有的准备了吗