LPR年内首降释放稳增长积极信号

LPR年内首次下调“如期而至”。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率为:1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较上月下调10个基点。业内人士表示，LPR下调有助于稳增长、降成本和提信心。展望未来，在全力支持实体经济之际，后续或有更多“稳增长”政策推出，货币政策将继续加大逆周期和跨周期调节力度，为宏观经济加快恢复创造更加适宜的货币金融环境。

此次LPR下行10个基点在市场预期之内。上周，包括七天期逆回购利率以及常备借贷便利利率、中期借贷便利(MLF)中标利率在内的央行多个政策性利率下调。6月16日，国务院常务会议研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。

“央行引导本月LPR下降10个基点，是落实国务院常务会议精神的具体举措。”招联首席研究员董希淼表示，今年以来，宏观经济虽然有所回暖，但恢复的态势并不稳固，有效融资需求仍然不足，银行自身更有减少报价加点、稳住信贷投放的内在需求。而6月美联储决定暂缓加息，也为我国货币政策加大调整提供了更为宽松的外部环境。

仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟认为，1年期和5年期以上LPR对称下调，反映了在制定推动经济持续回升向好的政策措施时，需要综合考虑与平衡加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济与防范化解重点领域风险之间的关系。此次下调LPR，有利于促进实体经济信贷成本、经营主体融资成本和个人消费信贷成本稳中有降，有利于稳投资、促消费、扩内需、加固经济基本盘。央行数据显示，2022年1年期LPR报价下调0.15个百分点，带动企业贷款利率下行0.6个百分点。

值得注意的是，LPR下行将进一步引导居民房贷利率下行。数据显示，2022年5年期以上LPR报价下调0.35个百分点，带动居民房贷利率下行1.29个百分点。

贝壳研究院6月20日发布的监测数据显示，2023年6月贝壳百城首套主流房贷利率平均为4.0%，二套主流房贷利率平均为4.91%，均与上月基本持平。在易居研究院研究总监严跃进看来，随着LPR利率的下调，预计最近两周各大银行会纷纷下调房贷利率。据记者计算，对于“100万贷款本金、30年期、等额本息”的房贷而言，此次LPR下降10个基点之后，首套房和二套房月供可减少58元和60元。

中指研究院市场研究总监陈文静表示，5年期以上LPR下降体现出监管部门对楼市的托底力度在加大，有利于提振房地产市场信心。中国民生银行首席经济学家温彬说，在内需构成中，规模庞大、上下游链条众多且与居民资产负债表密切相关的房地产行业对稳经济依然重要，关系到宽信用落地的效果和进程。在当前房地产市场仍然低迷的环境下，通过LPR下调来带动房贷利率调降，成为扭转市场预期、促进楼市回暖的重要一环。

展望未来，业内人士认为，在全力支持实体经济之际，后续或有更多“稳增长”政策推出，货币政策将继续加大逆周期和跨周期调节力度，其他政策也将协同发力。

董希淼表示，下一步，应把稳增长、促发展放在更加突出的位置，货币政策继续加大逆周期和跨周期调节力度，适时实施降准、降息，为宏观经济加快恢复创造更加适宜的货币金融环境。他也指出，货币政策不是万能的，应加强宏观经济政策统筹协调，实现货币政策、财政政策和产业政策协同发力、综合施策，进一步大力提振市场信心，激发有效融资需求，共同面对经济周期及外部不确定性等多重挑战。

温彬认为，结构性货币政策工具、支持大宗消费等领域政策有望加码，促进制造业投资寻找结构性新动能、缩小短板领域的差距以及更好发挥消费的“压舱石”作用。

在广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉看来，虽然降息对带动商品房销售有一定作用，但由于居民对收入和就业的预期偏谨慎，刚需和改善性需求压力难减。他建议，应进一步从需求端“降成本”，例如，合理下调存量房贷利率，合理下调二手住房交易的税率和降低经纪服务费率等。